院线整合前夜，全国排名第三的大地院线冲刺新三板，“小镇青年”要长成“自由人”？

中国电影市场地火爆，捧红了一大波影视内容公司，然而院线的资本化相对孤单。纵观2015年，很长时间还是万达院线(002739.SZ)的一枝独秀，但这一局面即将被打破。

广东大地电影院线股份有限公司已于近日正式申请新三板挂牌，其挂牌材料于12月23日在全国股转系统披露。与此同时，据证监会发审委披露，上影股份等6家公司首发申请拟于12月30日上会，这意味着对于这家同样前五的院线公司而言，上市已经箭在弦上。

据广电总局的数据，2014年大地院线首次跃升至行业第三。这与其率先推行“农村包围城市”的策略不无关系。然而在近几年的高速扩张中，大地院线已经负债高企，有着鲜明“小镇青年”品牌烙印的大地院线，能否借上市融资，在一二线城市突围，实现高端品牌“自由人影院”的卡位布局?

在2014年前五大院线的票房份额达到45.1%的市场格局下，具有产业链垂直一体化协同效应的主流院线，有望进一步对于规模较小的院线进行整合，一场资本大戏即将展开。而率先上市的万达、大地们，先发优势已经具备。

上市前夜实际控制人火线变更

据资料显示，大地院线成立于2006年1月16日，于2015年11月11日完成股改，董事长刘荣持股75.50%，为公司的实际控制人，公司总经理为方斌，持有7.5%股份。

1972 年出生的刘荣，同时也是香港南海控股有限公司(00680.HK)执行董事。这家公司同样有着房地产的背景，但与此同时还通过附属企业中国数码信息有限公司(00250.HK，简称“中国数码信息”)与其全资附属公司大地传播(香港)有限公司(简称“大地传播”)，以控股形式从事企业IT应用服务及文化传播服务。这也是大地院线高管经常以IT公司出身自居,以区别于万达、金逸院线的原因。

值得注意的是，据预披露的公开转让说明书，此次挂牌前，大地院线火线进行了一轮控制权变更。2013 年至 2015 年 8 月,公司控股股东为兴鹏泰,实际控制人为郁景华。

2015 年 8 月,兴鹏泰将其持有的15%和43%的公司股权分别转让给大地传奇、大地时代。同时,兴鹏泰将其持有的大地时代 70%的股权转让给刘荣。

对这一转让的官方解释是，兴鹏泰的主营业务是投资兴办实业,主要涉及房地产、装饰工程、建设工程的设计与施工等领域。近几年,兴鹏泰出于自身发展对资金的需求和产业结构调整的考虑,逐步退出对文化产业领域的投资。 同时兴鹏泰在作为大地院线和大地时代的股东期间,仅出资而并未实际参与经营管理。基于此,兴鹏泰将其持有的大地院线和大地时代的股权转出。

行业排名跃居第三，九成以上加盟院线分布在二三线城市

根据艺恩EBOT日票房数据显示，截止12月24日，大地院线2015年累计票房31.61亿，票房占比8.01%，居全国院线公司排名第三位。累计观影人次1.02亿，累计放映471.96万场。也就是说全年应能维持第三的排名。

大地院线2013年度、2014年度、2015年1-8月营业收入分别为7.05亿元、10.04亿元、10.34亿元;净利润分别为476.01万元、277.47万元、1250.38万元。

2015年1-8月、2014年度以及2013年度，大地影院作为公司的关联方，公司对其实现的营业收入占公司营业收入总额的比例分别为59.06%、57.73%和57.24%。

据预披露的公开转让说明书，截止 2015 年 8 月 31 日,大地院线旗下已经有 537 家加盟影院,遍布全国 22个省、4 个直辖市、3 个自治区 ,预计到 2015 年末大地院线旗下加盟影院数达到 560 家。

目前大地院线主要影院票房产出集中在二三线城市,除一线城市外,大地院线布局了 498 家影院,占其全国总影院数的约 93%。

从公司 2015 年 1-8 月、2014 年、2013 年销售收入地区分布来看,主要集中在广东、福建及江苏湖北等省份,收入占比前五的省份占公司各期收入的近五成,上述区域属于公司业务开展的核心区域。

以“自由人影城”向一线城市扩张

正因为此，大地院线服务的族群以“小镇青年”为主。而这个族群，对票房的贡献不可小觑，正吸引院线纷纷渠道下沉，圈粉“小镇青年”。

根据艺恩咨询《2014-2015中国电影产业研究报告》显示,2014 年国内新增 1234 家影院,除北京、上海、广州、深圳 4 个一线城市之外,二三线城市共建设 803 家影院,占总数的 65%,一线城市仅占 10%。 这表明二、三线城市已成为院线竞争的主要阵地。

近两年以来根据电影行业的发展趋势,二三城市居民的娱乐消费需求和消费能力不断提升,存在巨大的市场潜力。在重点一线城市的影院建设逐渐饱和的情况下，影院投资逐渐向二、三线城市流动,影院的城市分布层级开始下沉。而大地院线早已率先“下沉”，已经把握了先机。

但大地院线的劣势也比较明显，在寸土寸金的一线城市，留给大地院线的商圈位置已经面临异常激烈的竞争。且公司旗下影院以加盟形式为主,黏着度相对较低;盈利模式相对单一，业务收入以电影发行收入为主,从长远的市场趋势来看,这不利于公司业务的复合增长,也不利于应对市场波动的风险。

显然，大地院线下一步必然是向一线城市进发。今年10月，大地影院2016年战略发布会暨九周年庆典在深圳举行，发布了自有激光巨幕品牌和高端品牌——自由人影城，即未来将联合香港电影导演会，以深圳为首个项目，共同打造“香港电影导演会-自由人影城”，并逐渐覆盖北上广等一线城市。

与万达院线这样的老大一样，大地也会焦虑互联网的冲击。在2016年的战略发布会上，自居IT出身的大地影城与乐视影业及阿里影业现场战略签约，强强联手实现资源共享，用互联网思维共同打造影院生态圈。

而随着话语权的增长，大地院线在未来也会尝试对国内优秀影片题材进行投资，“大地出品”也将更多进入我们的视线。