【达人专栏】 林天程
本栏早前提到看业绩公告的经验,并认同诚哥所指 - 经济前景不佳,目前难以发掘具潜力和亮点的行业。科技日新月异,世界各地都鼓励创新技术,期望可以制造新需求。这个月是本港IT Fest,当中不少活动和讲座都与“金融创新”Fintech 有关。Fintech 是近两年兴起的字,泛指影响任何金融服务的(破坏性)创新技术。
为何科技创新多年后,Fintech 突然引人注目?
科技创新对传统中间人的冲击也许最大。有鉴于此,大型金融机构也不甘落后。高盛已经成立自家的网上借贷部门,而JP Morgan 和 ING 则与新创公司OnDeck 和Kabbage 成为合作伙伴。 OnDeck 的软件比银行运用更多数据,为潜在贷款人(大多是中小型企业)计算"OnDeck Score",即信用度和可贷银码。而Kabbage 则运用数据分析,并实行100% 网上全自动借贷予小企业和客户。这类的Fintech 公司都运用大量数据,除了快速分析,亦可作实时的借贷合约认证,而且营运成本较低,相比传统的放贷营运成本约5-7% 有极大的优势。
除了网上贷款,其它Fintech 服务有机械人理财顾问和保险销售。虽然婴儿潮和X 世代仍偏向与理财顾问有面对面的沟通接触,但新生代已习惯凡事在网上和手机处理。Business Insider 的研究显示,38% 的调查对象从不到银行柜位,26% 则每月到银行少于1次,绝大多数千禧年后出世的年青人都不会到实体银行。估计2020年后,机械人理财顾问服务将广为人接受,并大幅提高销售利润。目前美国一年收取约一万多亿的保险费中,约3,640亿是中介费用(~35%)。机械人顾问将跳过中介,大大降低销售成本提升效益,加上大量的数据分析,服务将更贴心更个人化。2014年开始,全球的种子和A轮保险科技项目投资额都大幅上升。未来的保险销售,将不再依赖经纪,而是以资讯为主,并且在都在网上和手机销售。
(资料来源:Business Insider)
Fintech 会是未来其中一个高增长行业,值得投资者关注其发展。至于是否投资,估计目前不是独立投资者参与的最佳时机。
《网上加料版》
Fintech 的发展越来越受瞩目,就连传统的大型银行都感受到其威胁,并透过投资和合作的方式参与其中,又发展Blockchains 架构等。但部分Fintech 公司的估值很高,却没有长远稳健的盈利模式。
Transferwise Ltd 是少数公开财务报告的Fintech 公司。其服务是P2P 手机或网上汇款,汇率胜过银行,而手续费则大大低于银行。估值超过10亿美元,截至去年3月尾的,全年营运收入约1380万美元,即估值是超过营运收入(不是盈利)72倍,而全年录得亏损约1670万美元(2014则录得仅200万美元亏损)。
另一间Powa Technologies 提供手机应用程式让用户购物和支付费用。前后三轮募资额达1.77亿美元,至2014年收购MPayMe 和ZNAP 后,有指公司价值26亿美元。可惜今年初申请破产。
由以上两个例子可见,Fintech 项目吸引不少投资者,但营运模式并未成熟。尽管目前未必是独立投资者参与Fintech 的最佳时机,但Fintech 在未来必定佔一席位(每个行业都被科技冲击,金融行业不可能一成不变),值得投资者多多关注。
此文同见于《信报》的《价值投资》专栏
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